SK Hynix perdeu 8,9% em Nova York nesta segunda-feira, apenas três dias úteis após protagonizar o maior IPO de uma companhia estrangeira nos Estados Unidos. O recuo reforçou a cautela do mercado quanto à longevidade do boom de ações ligadas à inteligência artificial, que vinha sustentando fortes ganhos no setor de semicondutores.
O movimento negativo contaminou outras fabricantes de memória. Na Nasdaq, Micron Technology retrocedeu 4,8%, Sandisk cedeu 10,7% e Western Digital recuou 5,9%. Já na bolsa de Seul, a própria SK Hynix afundou 15% – sua maior queda histórica – enquanto a concorrente Samsung Electronics perdeu 10,5%. Juntas, as duas empresas respondem por grande parte do índice Kospi, cuja forte oscilação chegou a acionar interrupções temporárias de negociação.
O mau humor ocorre logo depois de um IPO que levantou US$ 26,5 bilhões e foi mais de sete vezes sobrescrito, consolidando a sul-coreana como líder global em memória de alta largura de banda (HBM), componente essencial para servidores voltados a aplicações de IA. Por se tratar de um tema caro a investidores, a análise sobre o impacto financeiro desses movimentos figura com frequência na editoria de Economia & Finanças da S&N.
Queda global atinge fabricantes de memória
No primeiro trimestre de 2026, a SK Hynix registrou salto de 405% no lucro operacional em comparação anual, enquanto a receita avançou 198%, impulsionada pela escassez de memória provocada pela demanda de data centers de IA. Apesar dos números robustos, a velocidade com que as ações devolveram parte das altas acende o sinal de alerta sobre a real magnitude do ciclo.
Analistas apontam que o relatório de uma corretora local contribuiu para a derrocada recente. A Korea Investment & Securities estimou que o lucro operacional do trimestre atual poderá ficar 8% abaixo do consenso de mercado, citando a dependência da empresa em HBM. Segundo o estudo, os preços desse segmento não sobem no mesmo ritmo dos chips convencionais, o que poderia pressionar margens.
A volatilidade também reflete a rápida valorização prévia. O setor de semicondutores vinha de um período aquecido no início do ano, quando diversas ações dispararam diante da expectativa de investimentos bilionários em infraestrutura de IA. Desde então, oscilações bruscas tornaram-se frequentes conforme relatórios de resultados e revisões de projeções são divulgados.
Avaliações e demanda geram incerteza
Suzannah Streeter, estrategista-chefe de mercado da Wealth Club, destacou em nota que a estreia da SK Hynix “ocorreu a múltiplos bastante elevados”, o que naturalmente aumentaria a propensão a correções. Para ela, parte relevante da demanda atual pode ter sido antecipada, revelando caráter cíclico.
“Era previsível um percurso volátil depois que os recibos de depósito começaram a ser negociados com avaliação tão alta”, escreveu Streeter. “Embora as empresas atualmente não consigam suprir a tempo seus pedidos, há receio de que muito desse consumo tenha sido adiantado.”
Daniel Yoo, estrategista global da Yuanta Securities, compartilha da cautela. Segundo ele, a principal dúvida gira em torno do equilíbrio entre oferta e demanda de memória – e, consequentemente, qual múltiplo justo atribuir aos papéis.
“Todo mundo está confuso sobre o que vai acontecer com a demanda de memória e qual é o preço justo”, disse Yoo a jornalistas. “Tudo depende de quanta demanda realmente existe versus o volume de oferta que chegará ao mercado e do múltiplo que o investidor aceitará pagar.”
Por ora, o mercado busca compreender se a queda desta segunda-feira representa mera realização de lucros ou sinaliza início de um ajuste mais profundo nas expectativas para fabricantes de chips de memória. A sazonalidade característica do segmento, associada à natureza cíclica da indústria de semicondutores, sugere que revisões de estimativas continuarão a ditar o humor dos investidores nos próximos meses.
Enquanto isso, a SK Hynix segue como termômetro para o apetite dos investidores por empresas diretamente expostas à infraestrutura de IA. Seus próximos resultados financeiros e eventuais revisões de capacidade produtiva poderão indicar se o recuo atual foi um ponto fora da curva ou o prelúdio de uma fase menos eufórica para todo o setor.
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